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    網易云音樂:香港IPO最終發售價定為每股205港元

    網易云音樂:香港IPO最終發售價定為每股205港元

    2021-12-01 13:00
    12月1日,網易云音樂發布公告稱,香港IPO最終發售價定為每股205港元,定價為推介區間中點。網易云音樂計劃于12月2日在香港聯合交易所掛牌上市,證券代碼為“9899”。此次融資后,網易云音樂將募集資金共計32.8億港元(折合人民幣26.9億元),發行市值425.90億港元。 | 相關閱讀(鈦媒體)
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    楊波

    楊波

    資深財經媒體人,專注中概股研究

    1、對于2021年的中概股來說,無論是美股市場還是港股市場,一個字——慘,兩個字——很慘,三個字——非常慘,比如去年還是當紅炸子雞的拼多多,市值從2664億跌到了現在的833億,十個月跌去了70%,怎一個慘字了得。但在中概股的一片慘淡之中,只有兩家互聯網公司的股價顯得不合群,一個是京東,一個是網易。

    2、兩家公司都有一個共同點:其在細分賽道都是二當家,而且跟行業老大有肉眼可見的差距,老板這兩年都比較低調,在低調中股價扛過了這輪中概股的寒冬,而且通過分拆上市,其財富值并沒有受到多大影響,比如京東集團現在有四家上市公司(京東、京東物流、京東健康、達達),市值加起來也接近2000億美元,東哥的財富不減反增。

    3、隨著網易云音樂在香港的IPO,計劃于12月2日上午9點開始在香港聯交所交易,代碼為“9899.HK”,網易云音樂估值近400億港元,明天網易云音樂掛牌之后,丁磊將迎來自己的第二家上市公司。

    4、丁磊是國內第一代互聯網創業者中的“異類”,雖然丁磊也曾經做過中國首富,在游戲行業也僅次于騰訊,但其曝光率和公眾知名度,跟馬云、馬化騰無法同日而語,雖然丁磊偶爾也有驚人之語,但是他更像是一個摳門的產品經理,其打造的互聯網產品擅長走小眾路線,包括網易新聞、網易云音樂,雖然跟行業老大有極大的差距,但是卻網羅了不少鐵桿用戶,這樣的小眾打法,在國內互聯網行業屬于獨一份。

    5、其實,以游戲行業的利潤,丁磊完全可以用燒錢的手法打造出一個行業老大,但是摳門是丁磊的另一個特質,擅長花小錢辦大事,所以網易云在隱忍了多年之后,就是不跟騰訊音樂搞版權燒錢大戰,互聯網有個段子:老大和老二比燒錢,結果老三消失了,這個定律在網絡音樂市場卻變成了,老大騰訊音樂瘋狂買版權,老二網易云音樂直接躺平,老三蝦米音樂消失了,2019年阿里牽頭投資網易云音樂領投的7億美元,也就意味著阿里事實上放棄了蝦米音樂。

    6、而在2019年阿里入股之后,網易云音樂的上市也就提上了議事日程,只是IPO過程卻是一波三折,今年8月網易云音樂就通過了港交所的上市聆訊,結果卻拖到了12月2日才上市,而且這時候港股的大環境,跟夏天時相比,可以說是極為慘淡,尤其是互聯網公司,無論財報是超出預期還是不如預期,結果都是跌跌跌,最終網易云音樂的定價為205港元,并沒有達到上限的220港元,如果明天上市破發,恐怕也并不令人意外。

    7、從體量和運營邏輯上,雖然都是在線音樂產品,但是網易云音樂跟騰訊音樂卻很不一樣,騰訊音樂還是很傳統的偶像經濟,靠歌曲打榜、賣會員、在線演唱會這些老招數,只是在治理娛樂圈亂象的大背景下,騰訊音樂自然大受影響,事實上,騰訊音樂今年股價的慘跌八成,與其說是失去了音樂獨家版權,還不如受治理娛樂圈的亂象的影響更大,讓其商業模式受到了很大挑戰,而且作為行業老大,船大難掉頭。

    8、相比于慘跌的騰訊音樂,網易云音樂不僅受益于行業的獨家版權被打破,可以用更低的成本獲得版權,其“小而美”的用戶路線,在治理飯圈亂象的時候,所受到的影響就小得多,而且bilibili破圈的成功,讓網易云音樂靠社區模式來復制在線音樂的成功,成為了可能。只是,在線音樂跟在線視頻相比,市場規模要小得多,何況玩家除了騰訊之外,還有蘋果這個巨頭,網易云音樂想要復制B站的神話,恐怕也并不容易。當然,背靠網易和阿里這兩大股東,網易云音樂這次的上市,算是對股東有所交代,也讓騰訊音樂看到了一個競爭對手,這對用戶、歌手、音樂公司都是好事。

    9、最后,從估值上來看,考慮到體量、盈利能力及用戶規模,以騰訊音樂目前120億美元的市值來估算,考慮到港股市場當下對互聯網公司的極低估值,網易云音樂上市后大概率會是50億-70億美元的市值區間,這其實也比較合理。至于網易云音樂未來能否更進一步,除了市場的大環境之外,在用戶群和影響力上能否真正破圈,將是最大的看點。如果能在三年內成功破圈,那么百億甚至更高的市值,應該很有機會,否則,就會像那些默默無聞的行業老二一樣,一直活在老大的陰影之下。

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    奧禿曼

    奧禿曼

    網易云音樂這個時候去香港上市,可以說是挑了一個合適的時機了。蝦米音樂消失了之后,網易云音樂的最大對手就是騰訊音樂,而在遭遇監管之前,騰訊音樂曾經擁有中國80%以上的獨家音樂內容,如今獨家版權模式被終結,過去六個月,騰訊音樂股價下跌了三分之二。這對于網易云音樂來講是個重大利好,這個時候上市,估值和股價狀況都比較樂觀。

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